Таксономія ЄС як інструмент сталого фінансування: перспективи впровадження в Україні
DOI:
https://doi.org/10.37772/2518-1718-2025-4(52)-14Ключові слова:
таксономія ЄС, екологічна сталість, принципи ESG, залучення капіталу, зелені інвестиції, зелена економікаАнотація
У статті розглянуто еволюцію, правові механізми та інституційну архітектуру таксономії ЄС як класифікатора сталих видів діяльності, включно з Регламентом (ЄС) 2020/852 та делегованими актами. Продемонстровано її інтеграцію у режими розкриття фінансової та корпоративної інформації згідно з Регламентом про розкриття інформації про сталі фінанси (SFDR) та Директивою ЄС про корпоративну звітність зі сталого розвитку (CSRD). Охарактеризовано роль Європейської Комісії, Платформи зі сталого фінансування, а також експертної групи держав-членів та європейських наглядових органів у формуванні й оновленні критеріїв. Наголошено на ринковому ефекті прозорості: таксономія не встановлює заборон, однак через стандартизоване розкриття зменшує інформаційну асиметрію, висвітлює трансформаційні та регуляторні ризики «коричневих» активів і стимулює переорієнтацію капіталу у «зелені» проєкти, зокрема ВДЕ. Проаналізовано актуальний стан запровадження національної таксономії в Україні, що виявив відсутність нормативно закріпленої таксономії за наявності фрагментарних ініціатив НКЦПФР, НБУ, Мінекономіки та інших координаційних утворень. Зроблено висновок про необхідність динамічної сумісності з правом ЄС та запровадження обов’язків розкриття як передумови доступу до міжнародного капіталу. Рекомендовано ухвалити національну таксономію, засновану на вимогах Регламенту (ЄС) 2020/852 та супутніх актах щодо ESG-розкриття; створити міжвідомчу структуру при НКЦПФР для розробки та оновлення технічних критеріїв; визначити механізми координації між ключовими органами державної влади; а також запровадити систему підготовки фахівців у сфері сталого фінансування.
Посилання
1. Trushkina, N. (2022). Green bonds as an instrument of sustainable financing of Ukraine’s national economy within the implementation of the EU green taxonomy. Débats scientifiques et orientations prospectives du développement scientifique: Proceedings of the Scientific Conference (Paris, July 8, 2022), 22–26. https://doi.org/10.36074/logos-08.07.2022.003 [in Ukrainian].
2. Honta, A.A., Hryhorak, M.Yu., & Volovyk, O.I. (2022). Taxonomy of sustainable finance objects for risk-management system modelling. Kibernetyka ta kompiuterni tekhnolohii, (3), 7–22. https://doi.org/10.34229/2707-451X.22.3.2 [in Ukrainian].
3. EU taxonomy: sustainable investing. (2021, May 28). Ukrainska enerhetyka. Retrieved from: https://ua-energy.org/uk/posts/yezk-stale-investuvannia [in Ukrainian].
4. European Commission. (2025, July 4). Commission to cut EU taxonomy red tape for companies (Press release). Retrieved from: https://finance.ec.europa.eu/publications/commission-cut-eu-taxonomy-red-tape-companies_en
5. European Parliament. (2022, July 6). Taxonomy: MEPs do not object to inclusion of gas and nuclear activities (Press release). Retrieved from: https://www.europarl.europa.eu/news/en/press-room/20220701IPR34365/taxonomy-mepsdo-not-object-to-inclusion-of-gas-and-nuclear-activities
6. Oriekhova, T.V., & Riabchyn, O.M. (2024). Transformation of the EU financial market towards the “green transition” requirements. Aktualni problemy mizhnarodnykh vidnosyn: Collection of Scientific Papers, 159 (special issue), part 1, 12–15. Retrieved from: https://www.iir.edu.ua/sites/default/files/2024-10/АПМВ_159_СПЕЦВИПУСК_Ч1.pdf [in Ukrainian].
7. Makarenko, I.O., & Fominov, R.M. (2024). EU sustainable development taxonomy and the Ukrainian sustainable development codification system. Mechanisms for countering modern challenges and threats: EU experience for Ukraine: Proceedings of the International Scientific and Practical Conference (Sumy, February 28–29, 2024) (pp. 200–204). Sumy: SumDU. Retrieved from: https://essuir.sumdu.edu.ua/server/api/core/bitstreams/372f52b5-08cd-4202-9e3e-cf9402ed0944/content [in Ukrainian].
8. Ofis zelenoho perekhodu. (2025, March 31). How the EU taxonomy will help Ukraine attract green financing. Retrieved from: https://gto.dixigroup.org/novyny/yak-taksonomiia-yes-dopomozhe-ukraini-zaluchaty-zelenefinansuvannia [in Ukrainian].
9. International Renaissance Foundation. (2025, April 4). EU taxonomy changes the rules of the game: Ukraine transforms the public investment system. Retrieved from: https://www.irf.ua/taksonomiya-yes-zminyuye-pravylagry-ukrayina-transformuye-systemu-publichnyh-investyczij/ [in Ukrainian].
10. Bortnikov, H.P. (2022). Environmental taxonomy of sustainable finance. In Stratehichni priorytety sotsialnoekonomichnoho rozvytku v umovakh instytutsiinykh peretvoren hlobalnoho seredovyshcha: Proceedings of the 10th International Scientific and Practical Conference (Odesa, November 11, 2022) (pp. 10–13). Lviv–Torun: Liha-Pres. https://doi.org/10.36059/978-966-397-254-1-2 [in Ukrainian].
11. National Bank of Ukraine (2021, April 16). The National Bank and IFC will jointly work on the development of green financing. Retrieved from: https://bank.gov.ua/ua/news/all/natsionalniy-bank-ta-ifc-spilno-pratsyuvatimut-nadrozvitkom-zelenogo-finansuvannya [in Ukrainian].
12. National Bank of Ukraine Financial sector development strategy. Retrieved from: https://bank.gov.ua/admin_uploads/article/Strategy_finsector_NBU.pdf?v=14 [in Ukrainian].
13. National Securities and Stock Exchange Commission. (2025). Sustainable Finance Roadmap 2025-2030. Retrieved from: https://data.sbfnetwork.org/sites/default/files/survey-attachments/2025-07/Sustainable%20Finance%20Roadmap.pdf
14. Ukrainian Climate Office. Retrieved from: https://ukrainian-climate-office.org/pro-nas/ [in Ukrainian].
15. Delegation of the European Union to Ukraine. (2025, December 8). Empowering Ukraine’s resilience: Official launch of the Sustainable Finance Platform. Retrieved from: https://www.eeas.europa.eu/delegations/ukraine/empoweringukraine%E2%80%99s-resilience-official-launch-sustainable-finance-platform_en
16. Delo UA. (2025, April 4). Oschadbank and EBRD launched “green” loans for Ukrainians: the first loans have already been granted. Retrieved from: https://delo.ua/news/oshhadbank-ta-jebrr-zapustili-zeleni-krediti-dlya-ukrayincivpersi-poziki-vze-nadani-444285/ [in Ukrainian].
